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E涨价趋势仍将延续

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2018-08-14
摘要:近期,国内两大维生素E生产企业新和成(002001)和浙江医药(600216)相继提高VE产品的价格,并且提价幅度都高达120%。业内人士认为,价格继续上扬的空间仍然不

  近期,国内两大维生素E生产企业新和成(002001)和浙江医药(600216)相继提高VE产品的价格,并且提价幅度都高达120%。业内人士认为,价格继续上扬的空间仍然不小。

  全球VE主要厂商之一的DSM已经将其在国内的VE报价提高到了180元/公斤。随后,新和成、浙江医药纷纷响应,因此本次新和成提价属于跟随提价。

  实际上,自2007年以来,维生素家族产品纷纷走出寒冬,进入了高景气的上升通道。之前,VB2、VB5、VC等品种都纷纷涨价,VE随后也搭 车涨价。新和成和浙江医药在去年6月就已将VE的内销价上涨了15%-20%,外销价也上涨了5%-10%。此后9月、10月,VE价格进一步上扬。

  虽然对本次VE涨价业界都有所预期,但120%的幅度仍然超乎预期。国金证券研 究员严小飞分析,与以往不同的是,这次VE涨价是成本上升、供需进一步紧张的双重因素导致的。成本上升包括原材料价格上升,人民币汇率不断攀升,水、电、 油运等成本上扬;另外,国外竞争对手安迪苏决定退出VE市场,安迪苏的VE存货在欧洲市场已基本消化,使得全球VE市场的供应量出现了约15%左右的短 缺。

  资料显示,新和成和浙江医药是目前国内主要的VE生产企业,也是全球市场中除DSM和BSF之外的两大主要供应商,浙江医药目前产能为1.5万吨,新和成为1万吨,两者的VE产量合计占全球市场的40%左右。

  虽然两家公司对此次VE涨价的幅度都公告为120%,但严小飞认为,根据涨价前市场上最新的内销价95元,外销价6.5美元为基数计算,此次涨价幅度约为80%。

  他还分析,浙江医药、新和成两家公司以前的报价一般都略低于国外企业BASF、DSM约15%左右;但此轮涨价后国内外企业的报价已基本持平。这某种程度上证明,国内企业对VE市场的后市仍然抱乐观态度,VE价格仍有上升空间,所以国内企业才采用了这样的提价策略。

  他还指出,随着制药业水污染排放新标准即将实施,这些原料药生产企业的成本压力还将进一步体现,从这方面说,也可以预见后市VE等维生素产品的进一步涨价。

  中投证券研究员周锐也认为,由于目前VE市场上还没有出现新的生产者,预计价格上涨的趋势仍将延续。

  但针对与VE同时涨价的VA,严小飞认为,虽然VA的合成工艺难度更大,但从供求数据来看,VA的全球市场约有12%的过剩,未来的涨幅应该比较有限。

  虽然VE涨价因转嫁成本压力而起,但两位研究员都认为涨价仍将给公司业绩带来实质性利好。严小飞表示,涨价幅度高于成本上升的幅度,在涨价后的 价格水平下,浙江医药2008年的毛利率可达49.20%,EPS可达1.465元。周锐则提高了对新和成的盈利预测,将2008年的EPS从1.66元 提高到2.46元。

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